DEFINICIÓN DE CRÉDITO
El crédito es una operación financiera
en la que se pone a nuestra disposición una cantidad de dinero hasta un límite
especificado y durante un período de tiempo determinado.
En un crédito nosotros mismos
administramos ese dinero mediante la disposición o retirada del dinero y el
ingreso o devolución del mismo, atendiendo a nuestras necesidades en cada
momento. De esta manera podemos cancelar una parte o la totalidad de la deuda
cuando creamos conveniente, con la consiguiente deducción en el pago de intereses.
Además, por permitirnos disponer de ese
dinero debemos pagar a la entidad financiera unas comisiones, así como unos
intereses de acuerdo a unas condiciones pactadas. En un crédito sólo se pagan
intereses sobre el capital utilizado, el resto del dinero está a nuestra
disposición pero sin que por ello tengamos que pagar intereses. Llegado el
plazo del vencimiento del crédito podemos volver a negociar su renovación o
ampliación.
El propósito del crédito es cubrir los
gastos, corrientes o extraordinarios, en momentos puntuales de falta de
liquidez. El crédito conlleva normalmente la apertura de una cuenta corriente.
Se distinguen dos tipos de crédito: cuentas de crédito y tarjetas de crédito.
Es bastante común utilizar los términos
“crédito” y “préstamo” como si fueran lo mismo, pero lo cierto es que son
bastantes las diferencias entre crédito y préstamo.
TIPOS
De acuerdo al tiempo de amortización:
Corto plazo
(máximo 2 años-24meses)
Mediano plazo
(máximo 5 años – 60 meses)
Largo plazo
(máximo 30 años – 360meses)
De acuerdo a la actividad o sector a financiar:
Sector
agrícola
Sector
industrial
Sector
vehículos
Sector
vivienda
Sector
artesanal
Sector
micro empresarial
Sector
salud
Sector
estudiantil
Sector
al consumo
Sector
comercial
Sector
turismo
De acuerdo a la garantía que ofrece:
Hipotecaria à
bien inmueble à
se registra à
se ejecuta la hipoteca
Prendaria à
bien mueble à
notariado à
fiel cumplimiento (seguro)
Fianza personal
OFERTA Y DEMANDA DE CAPITAL-DINERO
Los Mercados Financieros constituyen la
base de cualquier Sistema Financiero. Un Mercado Financiero pude definirse como
un conjunto de mercados en los que los agentes deficitarios de fondos los
obtienen de los agentes con superávit. Esta labor ser puede llevar a cabo, bien
sea directamente o bien a través de alguna forma de mediación o intermediación
por el Sistema Financiero
El Mercado Financiero también puede
considerarse como un haz de mercados en los que tienen lugar las transacciones
de Activos Financieros, tanto de carácter primarias como secundarias. Las
primeras suponen una conexión directa entre lo real y lo financiero y sus
mecanismos de funcionamiento se interrelacionan según los plazos y garantías en
cuanto al principal y su rentabilidad real (tipo nominal menos la tasa de
inflación). Las segundas, proporcionan liquidez a los diferentes títulos. Para
ello, los mercados secundarios deben funcionar correctamente, dado que a través
de ellos se consigue que el proceso de venta de las inversiones llevadas a cabo
en activos primarios (desinversión por parte de los ahorradores últimos) se
produzca con la menor merma posible en el precio del activo, y menores
comisiones y gastos de intermediación. En ese sentido, la liquidez se subordina
a la limitación de constes y reducción de plazos.
La eficiencia de los Mercados
Financieros será tanto mayor cuanto mayor satisfaga las funciones que se le
asignan. La idea de eficiencia en los mercados hay que relacionarla con su
mayor o menor proximidad al concepto de competencia perfecta, es decir a un
mercado libre, transparente y perfecto. Para ello, se exige que exista
movilidad perfecta de factores y que los agentes que intervienen en dicho
mercado tengan toda la información disponible en el mismo. Es decir, todos han
de conocer toda la ofertas y demandas de productos y puedan participar
libremente.
De esa forma, los precios se fijarán
única y exclusivamente en función de las leyes de la oferta y la demanda, sin
ninguna otra intervención que desvirtúe su libre formación.
El Mercado Financiero es el lugar,
mecanismo o sistema en el cual se compran y venden cualquier activo financiero.
Los mercados financieros pueden
funcionan sin contacto físico, a través de teléfono, fax, ordenador. También
hay mercados financieros que si tienen contacto físico, como los corros de la
bolsa.
La finalidad del mercado financiero es
poner en contacto oferentes y demandantes de fondos, y determinar los precios
justos de los diferentes activos financieros.
Las ventajas que tienen los inversores
gracias a la existencia de los mercados financieros son la búsqueda rápida del
activo financiero que se adecue a nuestra voluntad de invertir, y además, esa
inversión tiene un precio justo lo cual impide que nos puedan timar.
El precio se determina del precio de
oferta y demanda.
Otra finalidad de los mercados
financieros es que los costes de transacción sea el menor posible. Pero debemos
insistir en que la finalidad principal es determinar el precio justo del activo
financiero, ello dependerá de las características del mercado financiero.
Cuanto más se acerque un mercado financiero al
ideal de mercado financiero perfecto, el precio del activo estará más ajustado
a su precio justo.
.
Determinantes de la oferta de capitales
1) El tipo de interés que se paga en los Bancos
si el interés es atractivo la gente invierte dinero al banco, en caso contrario
reinvertirá en renta fija y variable.
2) Los beneficios esperados de la inversión, lo
cual es muy inestable.
3) El movimiento del mercado de valores.
4) La situación general de la economía y su
posible evolución.
5) La política financiera que siga el estado.
6) La situación política del país, si hay
estabilidad elecciones, movimientos sociales etc.
Determinantes de la demanda de capital
1) El rendimiento de los valores de renta fija.
2) La eficacia marginal del capital que depende
de las previsiones de servicios del costo de reposición de capital es decir la
ganancia esperada de los empresarios.
3) El movimiento del mercado de valores, que se
puede estudiar analizando los índices de la bolsa.
4) Situación general de la economía y las
perspectivas a largo plazo.
5) La política
financiera que siga el estado.
Determinantes de la Oferta y la Demanda de
Capitales y Dinero.
Los principales determinantes de la Oferta de
Dinero son:
1.- La cantidad de dinero en circularon que
exista en un momento dado y que pueda ser regulada por las autoridades
monetarias; es decir, la oferta monetaria.
2.- La disponibilidad de la gente para ahorrar
una vez cubiertas sus necesidades, lo cual depende del volumen de ingresos que
reciba; esto es, la proporción del ingreso destina al ahorro.
3.- El tipo de interés que en un momento
determinado ofrecen las instituciones bancarias a los depositantes o
ahorradores, que son las tasas pasivas.
4.- La situación de la economía total del país,
si hay crecimiento o estancamiento.
5.- Las fluctuaciones de los precios, si hay estabilidad
o inflación.
6.- El tipo de política monetaria seguida por
el estado, que puede generar confianza o desconfianza en los ahorradores.
Según Keynes existen 3 motivos principales por los
que la gente demanda dinero; el motivo transacción, el motivo precaución y el
motivo especulación.
Motivo Transacción: Hace referencia al uso del
dinero medio de cambio para transacciones ordinarias.
Motivo Precaución: Para tener dinero surge de
la necesidad de hacer frente a situaciones de urgencia imprevistas que causaran
desembolsos mayores que los suponen las transacciones usuales anticipadas.
Los determinantes de la Demanda de Dinero.
- El volumen de ingresos que recibía la gente.
- El deseo de la gente de comprar cosas por
adelantado.
- Para cubrir alguna necesidad imprevista.
- El deseo de especular sabiendo que se obtiene
mayor satisfacción.
- La situación total de la economía del país,
sobre todo lo relacionado con el empleo, la inversión, y el crecimiento
económico en general.
- Nivel de servicios y precios.
- Tasas de interés que cobran los bancos a los
solicitantes de crédito.
FORMÁS DE CRÉDITO
El
crédito bajo el capitalismo existe en distintas formás: comercial, bancario, estatal, de consumo e internacional. Las más
importantes son la comercial y la bancaria. Se conceden entre sí crédito
comercial en forma de mercancías, los capitalistas en funciones (industriales y
comerciales), con la particularidad de que el pago por las mercancías
adquiridas se aplaza hasta un tiempo determinado.
o
El
crédito comercial es un término que se utiliza para referirse a la relación
entre una empresa que proporciona bienes o servicios utilizando condiciones de
pago, y el cliente que utiliza estos términos para comprar del proveedor.
Cuando una empresa ofrece este tipo de crédito, está de acuerdo en recibir el
pago en una fecha posterior. De forma más común, este tipo de crédito tiene la
función de proporcionar una porción de la inversión de capital para empresas
pequeñas o en formación. En los países en desarrollo, es común el uso del
crédito comercial como garantía para otros tipos de financiamiento, ya que esto
significa que hay una fuente de ingresos fija si la empresa es el proveedor, o
una fuente de material si la empresa es el cliente. Otra función del crédito
comercial para los negocios es para financiar el crecimiento. Si se utiliza de
esta manera, una empresa puede posponer los gastos y aumentar los ingresos. Aunque
el crédito comercial puede ser una parte importante del capital de trabajo,
también puede ser una parte costosa. Dependiendo de los términos del acuerdo,
la tasa de interés o la fecha de vencimiento pueden ser alterados o contemplar
sanciones si los pagos se retrasan. También hay descuentos por pagos puntuales
a una línea de crédito. Un ejemplo de estos términos se puede expresar como 2%
en 10 días, 30 días netos. El ejemplo anterior tiene un descuento del 2% de la
cantidad adeudada si se paga en 10 días, asimismo el importe total debe
liquidarse en un plazo de 30 días en una empresa que reciba la factura.
o
El crédito bancario lo conceden los capitalistas
prestadores a los capitalistas en funciones en calidad de préstamo monetario.
Lo efectúan los bancos, que acumulan los recursos monetarios libres y los
otorgan a los capitalistas en funciones.
o
El
crédito capitalista al Estado es el que recibe el Estado burgués mediante
la emisión de empréstitos, los cuales son aquellos préstamos que solicita el
Estado para solventar sus necesidades financieras. Existen empréstitos o deudas
de corto y largo Plazo, y cubren las diferencias entre los Ingresos ordinarios
y los Gastos ordinarios a corto plazo;
pueden ser bonos públicos o certificados de tesorería; a largo Plazo se
utilizan para cubrir Gastos extraordinarios, o sea, Gasto de Inversión; sus
valores son títulos de Deuda pública; se encuadra dentro del Mercado De
Capitales
o
El crédito internacional
se denomina así al crédito o financiamiento otorgados a un gobierno por
un Estado extranjero, por organismos internacionales de crédito (Fondo
Monetario Internacional, Banco Interamericano de Desarrollo, Eximbank, Banco
Mundial, etc.), por instituciones privadas de crédito extranjeras o por
instituciones nacionales de crédito para la satisfacción de determinadas
necesidades presupuestales, que generan para el gobierno receptor, la
obligación a un cierto plazo, de restituirlos adicionados con una sobreprima
por concepto de intereses y cuyo conjunto, aunado a otras disposiciones
crediticias (emisión de bonos, moratorias e indemnizaciones diferidas por
expropiación y nacionalizaciones), forma la deuda pública de un país.
o
El crédito
de consumo es el que conceden los capitalistas a la población para que
compre a plazos los artículos de uso personal. son aquéllos otorgados a
personas naturales con la finalidad de atender el pago de bienes, servicios y/o
gastos no relacionados con una actividad empresarial. Concretamente, los
créditos al consumo son una variedad de los préstamos personales, y
generalmente su concesión se encuentra unida directamente a la vinculación que
cada particular posea con la entidad que lo ofrece. A través de estos créditos,
el cliente recibe una cantidad de dinero de una entidad y se compromete a
devolver esta suma, además de los intereses aplicados, mediante un sistema de
cuotas. Asimismo, como se trata de una variedad del préstamo personal, los
créditos al consumo no cuentan con una garantía especial, sino con todos los
bienes presentes y futuros de la persona deudora. Conceptos de formás de
crédito extraídos de Diccionario de
Economía Política editado por Borísov, Zhamin y Makárova, con la adaptación
conceptual requerida.
Otras formás de crédito:
El Pagaré: Es un instrumento negociable
el cual es una "promesa" incondicional por escrito, dirigida de una
persona a otra, firmada por el formulante del pagaré, comprometiéndose a pagar
a su presentación, o en una fecha fija o tiempo futuro determinable, cierta
cantidad de dinero en unión de sus intereses a una tasa especificada a la orden y al portador. Los pagarés se
derivan de la venta de mercancía, de préstamos en efectivo, o de la conversión
de una cuenta corriente. La mayor parte de los pagarés llevan intereses el cual
se convierte en un gasto para el girador y un ingreso para el beneficiario. Los
instrumentos negociables son pagaderos a su vencimiento, de todos modos, a
veces que no es posible cobrar un instrumento a su vencimiento, o puede surgir
algún obstáculo que requiera acción legal..
Ventajas
·
Es
pagadero en efectivo.
·
Hay
alta seguridad de pago al momento de
realizar alguna operación comercial.
Desventajas
Puede
surgir algún incumplimiento en el pago
que requiera acción legal.
LÍNEA DE CRÉDITO: La Línea de Crédito significa
dinero siempre disponible en el banco, durante un período convenido de
antemano. Es importante ya que el banco está de acuerdo en prestar a la empresa
hasta una cantidad máxima, y dentro de cierto período, en el momento que lo
solicite. Aunque por lo general no
constituye una obligación legal entre las dos partes, la línea de crédito es
casi siempre respetada por el banco y evita la negociación de un nuevo préstamo
cada vez que la empresa necesita disponer de recursos. El banco presta a la
empresa una cantidad máxima de dinero por un período determinado. Una vez que se efectúa la negociación, la
empresa no tiene más que informar al banco de su deseo de "disponer"
de tal cantidad, firma un documento que indica que la empresa dispondrá de esa
suma, y el banco transfiere fondos
automáticamente a la cuenta de cheques.
Ventajas
·
Es
un efectivo "disponible" con el que la empresa cuenta.
Desventajas
·
Se
debe pagar un porcentaje de interés cada vez que la línea de crédito es
utilizada.
·
Este
tipo de financiamiento, está reservado para los clientes más solventes del
banco, y sin embargo en algunos casos el mismo puede pedir garantía colateral
antes de extender la línea de crédito.
·
Se
le exige a la empresa que mantenga la línea de crédito "Limpia",
pagando todas las disposiciones que se hayan hecho.
Papeles Comerciales: Es una Fuente de
Financiamiento a Corto Plazo que consiste en los pagarés no garantizados de
grandes e importantes empresas que adquieren los bancos, las compañías de
seguros, los fondos de pensiones y algunas empresas industriales que desean
invertir acorto plazo sus recursos temporales excedentes. Las empresas pueden
considerar la utilización del papel comercial como fuente de recursos a corto
plazo no sólo porque es menos costoso que el crédito bancario sino también
porque constituye un complemento de los
préstamos bancarios usuales. El empleo
juicioso del papel comercial puede ser otra fuente de recursos cuando los
bancos no pueden proporcionarlos en los
períodos de dinero apretado cuando las necesidades exceden los limites de
financiamiento de los bancos. Hay que recordar siempre que el papel comercial
se usa primordialmente para financiar necesidades de corto plazo, como es el
capital de trabajo, y no para financiar activos de capital a largo plazo.
Ventajas
·
El
Papel comercial es una fuente de financiamiento menos costosa que el Crédito
Bancario.
·
Sirve
para financiar necesidades a corto plazo, por ejemplo el capital de trabajo.
Desventajas
·
Las
emisiones de Papel Comercial no están garantizadas.
·
Deben
ir acompañados de una línea de crédito o una carta de crédito en dificultades
de pago.
·
La
negociación acarrea un costo por concepto de una tasa prima.
Financiamiento por medio de la
Cuentas por Cobrar:
Es aquel en la cual la empresa consigue
financiar dichas cuentas por cobrar consiguiendo recursos para invertirlos en
ella. Es un método de financiamiento que resulta menos costoso y disminuye el
riesgo de incumplimiento. Aporta muchos beneficios que radican en los costos
que la empresa ahorra al no manejar sus propias operaciones de crédito. No hay
costos de cobranza, puesto que existe un agente encargado de cobrar las
cuentas; no hay costo del departamento de crédito, como contabilidad y sueldos,
la empresa puede eludir el riesgo de incumplimiento si decide vender las
cuentas sin responsabilidad, aunque esto por lo general más costoso, y puede
obtener recursos con rapidez y prácticamente sin ningún retraso costo. Consiste
en vender las cuentas por cobrar de la empresa a un factor (agente de ventas o
comprador de cuentas por cobrar) conforme a un convenio negociado previamente.
Por lo regular se dan instrucciones a los clientes para que paguen sus cuentas
directamente al agente o factor, quien actúa como departamento de crédito de la
empresa
Ventajas
·
Es
menos costoso para la empresa.
·
Disminuye
el riesgo de incumplimiento.
·
No
hay costo de cobranza.
Desventajas
·
Existe
un costo por concepto de comisión otorgado al agente.
·
Existe
la posibilidad de una intervención legal por incumplimiento del contrato.
Financiamiento por medio de los
Inventarios. Es
aquel en el cual se usa el inventario como garantía de un préstamo en que se confiere al acreedor el derecho de
tomar posesión garantía en caso de que
la empresa deje de cumplir. Es importante ya que le permite a los directores de
la empresa usar el inventario de la empresa como fuente de recursos, gravando
el inventario como colateral es posible obtener recursos de acuerdo con las formás
específicas de financiamiento usuales, en estos casos, como son el Depósito en
Almacén Público, el Almacenamiento en la Fabrica, el Recibo en Custodia, la
Garantía Flotante y la Hipoteca. Por lo general al momento de hacerse la
negociación, se exige que los artículos sean duraderos, identificables y
susceptibles de ser vendidos al precio que prevalezca en el Mercado. El
acreedor debe tener derecho legal sobre los artículos, de manera que si se hace
necesario tomar posesión de ellos el acto no sea materia de controversia.
Ventajas
·
Permite
aprovechar una importante pieza de la empresa como es el Inventario de
Mercancía
·
Brinda
oportunidad a la organización de hacer más dinámica sus actividades.
Desventajas
·
Le
genera un Costo de Financiamiento al deudor.
·
El
deudor corre riesgo de perder el Inventario dado en garantía en caso de no
poder cancelar el contrato.
INTERÉS Y TASA DE INTERÉS
La tasa de interés (o tipo de interés)
es el precio del dinero o pago estipulado, por encima del valor depositado, que
un inversionista debe recibir, por unidad de tiempo determinando, del deudor, a
raíz de haber usado su dinero durante ese tiempo. Con frecuencia se le llama
"el precio del dinero" en el mercado financiero, ya que refleja
cuánto paga un deudor a un acreedor por usar su dinero durante un periodo.
En términos generales, a nivel
individual, la tasa de interés (expresada en porcentajes) representa un balance
entre el riesgo y la posible ganancia (oportunidad) de la utilización de una
suma de dinero en una situación y tiempo determinado. En este sentido, la tasa
de interés es el precio del dinero, el cual se debe pagar/cobrar por tomarlo
prestado/cederlo en préstamo en una situación determinada.
TIPOS DE INTERÉS:
a) TASA DE INTERÉS ACTIVA: Precio que
cobra una persona o institución crediticia por el dinero que presta.
b) TASA DE INTERÉS PASIVA: Precio que
una institución crediticia tiene que pagar por el dinero que recibe en calidad
de préstamo o depósito.
CRÉDITO DE INVERSIÓN Y MERCADO FINANCIERO
Este tipo de crédito puede definirse
como aquel que se otorga en especial con objeto de colocar capitales en manos
de terceros, para recuperarlos en fecha distante de aquella en que se hizo la
prestación, percibiendo adicionalmente un determinado interés. Por lo general
este tipo de crédito se origina de la necesidad de colocar capitales excedentes
o improductivos cuyo poseedor no quiere ponerlo directamente en producción.
Dentro del crédito de inversión quedan clasificadas las cantidades entregadas
con garantía hipotecaria, inversión en bonos, en cuenta corriente con
intereses, etc.
La inversión en acciones no se considera
crédito de inversión, ya que no señala fecha para la devolución del capital
invertido, ni un interés pactado. Este tipo de inversión puede recuperarse o perderse,
y generar o no una utilidad.
CREDITO PARA INVERSIONES: Generalmente,
se concede un crédito para inversión cuando una persona o una empresa está en
desarrollo para un proyecto. Destinados a apoyar proyectos de inversión para la
implantación, adecuación, ampliación o modernización de instalaciones
productivas y bodegas de almacenamiento, incluyendo la adquisición de
maquinaria y equipo.
LA BOLSA
Una bolsa de valores es un ente que
generalmente está en manos privadas y se encarga de transar o negociar, bien
sea para efectos de compra o venta, una gama de instrumentos de inversión que
van desde, títulos de participación, acciones de diversos tipos de empresas,
emisiones de bonos efectuadas por Gobiernos o corporaciones, certificados entre
otros. Sin embargo, es imprescindible conocer cómo funciona una bolsa de
valores, si deseamos tener éxitos en el mundo de las finanzas
La
palabra "bolsa" tiene su origen en un edificio que perteneció a una
familia noble, de apellido Van Der Buërse, en la ciudad europea de Brujas, de
la región de Flandes (actual Bélgica), lugar donde se realizaban encuentros y
reuniones de carácter mercantil. El escudo de armás de esta familia estaba
representado por tres bolsas de piel, los monederos de la época. En aquellos
tiempos, por el volumen de las negociaciones, la importancia de esta familia y
las transacciones que en ese local se efectuaban, la gente le dio el nombre al
sitio y a la función de "Buërse", y por extensión en todo el mundo se
siguió denominando "bolsa" a los centros de transacciones de valores
o de productos.
La
Bolsa o mercado de valores es un mercado en el que se ponen en contacto los
demandantes de capital (principalmente las empresas) y los oferentes o
excedentarios de recursos financieros (familias, empresas y otras
instituciones). Este puede ser un lugar físico o virtual (sistema informático),
donde se fija un precio público o cotización que varia constantemente según las
fuerzas de la oferta y la demanda y en función de las circunstancias
económicas, empresariales u otras.
Una
bolsa de valores es una organización privada que brinda las facilidades
necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes,
introduzcan órdenes y realicen negociaciones de compra y venta de valores,
tales como acciones de sociedades o compañías anónimás, bonos públicos y
privados, certificados, títulos de participación y una amplia variedad de
instrumentos de inversión.
La
negociación de los valores en los mercados bursátiles se hace tomando como base
unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno seguro para la
actividad de los inversores y en el que el mecanismo de las transacciones está
totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad, la seguridad y la
transparencia.
Las
bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el desarrollo
económico y financiero en la mayoría de los países del mundo, donde existen en
algunos casos desde hace siglos, a partir de la creación de las primeras
entidades de este tipo creadas en los primeros años del siglo XVII. La
institución bolsa de valores, de manera complementaria en la economía de los
países, intenta satisfacer tres grandes intereses:
·
El
de la empresa, porque al colocar sus acciones en el mercado y ser adquiridas
por el público, obtiene de éste el financiamiento necesario para cumplir sus
fines y generar riqueza.
·
El
de los ahorradores, porque éstos se convierten en inversores y pueden obtener
beneficios gracias a los dividendos que les reportan sus acciones.
·
El
del Estado, porque, también en la Bolsa, dispone de un medio para financiarse y
hacer frente al gasto público, así como adelantar nuevas obras y programás de
alcance social.
Los participantes de la bolsa son básicamente los demandantes
de capital (empresas, organismos públicos o privados y otras entidades), los
oferentes de capital (ahorradores, inversionistas) y los intermediarios.
La negociación de valores en las
bolsas se
efectúa a través de los miembros de la bolsa, conocidos usualmente con el
nombre de corredores (persona
jurídica o natural que a previo encargo tiene autorización para asesorar o
realizar directamente inversiones o transacciones de valores en los mercados
financieros), sociedades de corretaje de valores, casas de bolsa, agentes o
comisionistas, según la denominación que reciben en cada país, quienes hacen su
labor a cambio de una comisión. En numerosos mercados, otros entes y personas
también tienen acceso parcial al mercado bursátil, como se llama al conjunto de
actividades de mercado primario y secundario de transacción y colocación de
emisiones de valores de renta variable y renta fija.
Hoy
día, los sistemás de bolsas de valores funcionan con unos métodos de pronóstico
que permiten a las corporaciones y a los inversores tener un marco de cómo se
comportará el mercado en el futuro y por ende tomar buenas decisiones de
cartera. Estos sistemás funcionan a base de datos históricos y matemáticos.
Para
cotizar sus valores en la Bolsa, las empresas primero deben hacer públicos sus
estados financieros, puesto que a través de ellos se pueden determinar los
indicadores que permiten saber la situación financiera de las compañías. Las
bolsas de valores son reguladas, supervisadas y controladas por los Estados
nacionales, aunque la gran mayoría de ellas fueron fundadas en fechas anteriores
a la creación de los organismos supervisores oficiales.
A
la bolsa, también se le denomina mercado de valores, los cuales son un tipo de
mercado de capitales en el que se negocia la renta variable y la renta fija de
una forma estructurada, a través de la compraventa de valores negociables.
Permite la canalización de capital a medio y largo plazo de los inversores a
los usuarios.
Características:
·
Rentabilidad:
Siempre que se invierte en Bolsa se pretende obtener un rendimiento y este se
puede obtener de dos maneras: la primera es con el cobro de dividendos y la
segunda con la diferencia entre el precio de venta y el de compra de los
títulos, es decir, la plusvalía o minusvalía obtenida.
·
Seguridad:
La Bolsa es un mercado de renta variable, es decir, los valores van cambiando
de valor tanto al alza como a la baja y todo ello conlleva un riesgo. Este
riesgo se puede hacer menor si se mantienen títulos a lo largo del tiempo, con
lo que la probabilidad de que la inversión sea rentable y segura es mayor. Por
otra parte, conviene diversificar la compra de títulos, esto es, adquirir de
más de una empresa.
·
Liquidez:
facilidad que ofrece este tipo de inversiones de comprar y vender rápidamente.
Participantes
Ø Intermediarios: casas de bolsa,
agentes de bolsa, sociedades de corretaje y bolsa, sociedades de valores y
agencias de valores y bolsa.
Ø Inversores:
a) Inversores a corto plazo, que
arriesgan mucho buscando altas rentabilidades.
b) Inversores a largo plazo, que
buscan rentabilidad a través de dividendos, ampliaciones de capital y otras
estrategias.
c) Inversores adversos al riesgo,
que invierten preferiblemente en valores de renta fija del Estado, en muchos
casos de baja rentabilidad como por ejemplo letras del Tesoro o bonos.
Ø Empresas y estados, organismos
públicos o privados y otros entes.
Función
económica: Las
bolsas de valores cumplen entre otras las siguientes funciones:
·
Canalizan
el ahorro hacia la inversión, contribuyendo así al proceso de desarrollo
económico.
·
Ponen
en contacto a las empresas y entidades del Estado necesitadas de recursos de
inversión con los ahorradores.
·
Confieren
liquidez a la inversión, de manera que los tenedores de títulos pueden
convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad.
·
Certifican
precios de mercado.
·
Favorecen
una asignación eficiente de los recursos.
·
Contribuyen
a la valoración de activos financieros.
Por
otra parte, las bolsas están sujetas a los riesgos de los ciclos económicos y
sufren los efectos de los fenómenos psicológicos que pueden elevar o reducir
los precios de los títulos y acciones, siendo consideradas un instrumento de
medición del impacto de los acontecimientos económicos, políticos y sociales y
por eso se dice que las bolsas son o pueden ser un barómetro del comportamiento
de las economías de los países.
GLOBALIZACIÓN FINANCIERA
La
“globalización financiera”, es a no dudarlo, una de las manifestaciones más
evidentes del proceso de globalización actual y con mayor impacto en la
economía mundial, de ahí la necesidad de profundizar en su análisis particular.
A
este efecto, es importante definir en primer lugar dicho término. Al respecto,
Bustelo conceptualiza a la globalización financiera como “la creciente
dependencia financiera mutua entre los países del mundo ocasionada por el cada
vez mayor volumen y variedad de las transacciones transfronterizas de flujos de
capital”.
Para
Aglietta la globalización financiera “es el nombre que se atribuye a las
transformaciones que han afectado los principios de funcionamiento de las
finanzas. Se trata de profundas transformaciones que asocian de manera muy
estrecha la liberalización de los sistemás financieros nacionales y la
integración internacional”.
Cafiero
define a la globalización financiera como “la intensificación de las
interconexiones entre los sistemás bancarios y los mercados financieros
nacionales, que conducen a la aparición de un espacio financiero mundial”.
Frenkel
dice que la globalización financiera “es un proceso histórico en dos
dimensiones. En una, la globalización está representada por el creciente
volumen de transacciones financieras a través de las fronteras. En la otra, por
la secuencia de reformás institucionales y legales que se fueron realizando
para liberalizar y desregular los movimientos internacionales de capital y los
sistemás financieros nacionales”.
En
segundo lugar, resulta fundamental conocer cuáles fueron los factores que
impulsaron la globalización financiera en la posguerra y su aceleración en los
años 90.
Sobre
el particular, Salgado identifica tres factores que provocaron la globalización
financiera:
1) Internacionalización de la producción:
La
internacionalización de la producción, consiste en la tendencia muy marcada
desde principios de los años sesenta, esto es en la posguerra, a que una parte
significativa de la producción industrial de los países industrializados se
realice fuera de sus fronteras nacionales.
Mientras
hacia 1900, lo característico de las relaciones económicas internacionales era
el comercio exterior, es decir, el intercambio de mercancías entre los
diferentes países; entre 1900 y 1950 lo nuevo fue la exportación de capitales
hacia la explotación de recursos naturales. En la posguerra, lo nuevo fue la
tras nacionalización o internacionalización de la producción, a través del
desplazamiento de las actividades productivas fuera de las fronteras del país
de origen del capital.
La
internacionalización de la producción empuja hacia la globalización de la
economía debido a que la presencia de las empresas trasnacionales debilita el
control de la economía nacional por parte de los Estados, gracias a los
instrumentos de política tradicionales, especialmente por el monto de los
recursos que concentran las empresas trasnacionales, a las que hay que sumar
los bancos trasnacionales.
La
presencia de las empresas trasnacionales cambió la naturaleza de los
movimientos internacionales de mercancías y de capitales. En realidad, con el
avance de la división de tareas entre filiales de empresas trasnacionales, el
comercio intrafirma, esto es, entre subsidiarias de empresas trasnacionales,
alcanzó un mayor peso en el comercio exterior de los países en los que están
situadas dichas empresas. Los precios de los productos objeto de intercambio no
se rigen necesariamente por las leyes del mercado, siendo muy comunes las
prácticas de sobre o subfacturación, según los objetivos de las empresas.
De
igual forma, los movimientos de capitales entre países son de difícil control
por parte de las autoridades nacionales, ya que las empresas tienen una variedad
de mecanismos de transferencia de recursos a sus subsidiarias. Así, el control
de crédito en un país puede tener efectos contraproducentes con el objetivo
estatal buscado porque las empresas trasnacionales pueden obtener ese crédito
en el exterior mediante sus subsidiarias.
2)
Internacionalización y desregulación financiera:
La
internacionalización y desregulación financieras fue impulsada por la
internacionalización de la producción con la presencia de las empresas
trasnacionales y sus subsidiarias. La creciente demanda de crédito de corto y
largo plazo por parte de las empresas trasnacionales, que en los años 50 y 60
fueron principalmente de origen americano, así como el depósito de sus fondos
superavitarios, impulsó al desarrollo de los euromercados.
Los
bancos norteamericanos buscando dar sus servicios a sus clientes, las
subsidiarias de las empresas de origen americano, abrieron sucursales en el
exterior, lo que aceleró la tras nacionalización bancaria. La presencia de las
empresas y bancos trasnacionales estimuló un proceso amplio de desregulación,
en la medida en que las autoridades vieron reducida su capacidad de control de
los movimientos de capitales. Inclusive se registró una cierta competencia
entre los países por eliminar más rápidamente las regulaciones, por temor a las
másivas salidas de capitales registradas en los países que persistían en
conservarlas, proliferando las zonas off-shore.
Desde
el inicio de los años setenta, la libertad de circulación de capitales fue
considerada como un objetivo de la política económica, en contraste con la
actitud de las autoridades monetarias en la inmediata posguerra en que existía
el consenso de que había que desalentar e impedir incluso los movimientos de
capital que no estuvieran vinculados con el comercio o con las inversiones
extranjeras directas. Como resultado del movimiento amplio de desregulación,
los movimientos financieros internacionales se expandieron a mayor velocidad
que el comercio exterior. Así, en 1992, el valor de los flujos financieros internacionales
fue cuarenta veces superior al valor de los intercambios comerciales.
El
hundimiento de Bretton Woods en 1971 aceleró la desregulación, al declarar el
Presidente Nixon la inconvertibilidad del dólar, acentuándose mucho más en el
segundo quinquenio de los años ochenta y noventa, a tal punto que la
legislación financiera de los países pasó a ser incluso, objeto de
negociaciones y acuerdos internacionales, como son los casos del Acuerdo de
Libre Comercio entre Canadá y Estados, el NAFTA -Acuerdo de Libre Comercio de
Norteamérica- que incluye a México, además de Canadá y Estados Unidos y la
Comunidad Europea.
3)
Cambios tecnológicos en comunicaciones y electrónica:
La
internacionalización financiera fue impulsada fuertemente por los avances
tecnológicos, en particular en el campo de las telecomunicaciones, el
procesamiento de datos y la electrónica. Dichos avances permitieron efectuar
operaciones entre distintos mercados, superando las barreras de tiempo y
espacio, difundir información con mayor rapidez y a menor costo y mejorar
significativamente los mecanismos de pagos entre países. Al reducirse los
costos y el tiempo en el que se realizan las transacciones financieras, los
mercados se aproximaron más todavía. En síntesis, las innovaciones tecnológicas
en telecomunicaciones y electrónica abarataron el costo de las transacciones,
contribuyeron a la creación de nuevos productos financieros, inutilizando
regulaciones aún vigentes y facilitaron la interconexión de los mercados.
En
este orden de ideas, Frenkel sitúa el inicio del proceso de globalización
financiera entre 1971 y 1973, cuando Estados Unidos liberó la atadura del dólar
al oro y se adoptó la flotación de las monedas de los principales países
desarrollados. A partir de entonces se dio una secuencia de liberalizaciones y
desregulaciones de los movimientos internacionales de capital y de los sistemás
financieros nacionales. La competencia en el mercado cumplió un rol fundamental
como impulsor, de manera que los procesos de liberalización de los flujos
financieros entre países y de los sistemás nacionales se incentivaron
mutuamente. La emergencia de nuevos negocios internacionales presionó para
conseguir la disminución de costos y regulaciones menores en el ámbito
nacional. De forma inversa, oportunidades nuevas abiertas en algunos países
incentivaron la desregulación de las transacciones entre países. Paralelamente
a la secuencia de reformás hubo un crecimiento rápido del volumen de
transacciones financieras a través de las fronteras…”
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